8月24日，珀莱雅披露2026年半年度报告。

上半年公司实现营业收入53.75亿元，同比增长0.24%；归母净利润11.68亿元，同比增长46.26%；扣非净利润6.64亿元，同比下降13.80%。公司同时拟每10股派发现金红利11.80元，预计合计派现约4.62亿元。

相比表面的利润高增长，更值得关注的是归母净利润与扣非净利润的背离。两者相差约5.04亿元，意味着本期利润增幅受到较大规模非经常性损益影响，主营盈利并未同步改善。按一季报数据测算，公司二季度收入约30.70亿元，较上年同期小幅增长，收入端较一季度同比下降2.29%的表现有所修复。

这一变化延续了珀莱雅过去一年所处的调整期。2025年，公司营收105.97亿元，同比下降1.68%，归母净利润14.98亿元，同比下降3.50%。

其中，主品牌珀莱雅收入76.89亿元，同比下降10.39%，占主营业务收入约72.6%；彩棠、Off&Relax、悦芙媞、原色波塔等品牌保持增长，尤其Off&Relax收入同比翻倍，但体量仍难完全对冲主品牌波动。

进入2026年，公司继续通过新品和渠道调整修复主品牌，先后推出男士护肤、源力MED科研修护等产品，并继续强化线上核心平台运营。第三方线上监测显示，618阶段主品牌较上半年整体表现有所改善，Off&Relax延续增长，但彩棠线上销售仍有波动。

行业需求本身并未明显收缩。国家统计局数据显示，2026年上半年限额以上单位化妆品类零售额2445亿元，同比增长6.3%，同期社会消费品零售总额增长1.3%。

但在行业整体保持增长的背景下，珀莱雅收入接近持平，主品牌恢复和第二梯队品牌进一步放量仍是其经营重点。

今年珀莱雅还进一步加码外延并购。

5月，公司宣布以3.51亿元收购花知晓12.55%股权，持股比例由38.45%提升至51%。花知晓2025年实现营收17.26亿元、净利润2.80亿元，2026年一季度营收6.75亿元、净利润1.55亿元。

取得控制权后，花知晓进入珀莱雅的集团版图，但并购产生的阶段性会计影响与品牌此后带来的持续经营贡献，需要区分观察。

对珀莱雅而言，这份半年报更接近“收入企稳、利润结构分化”。主品牌修复、多品牌接力以及花知晓并购后的整合效果，仍将决定后续业绩质量。

与此同时，公司也在推进国际化布局，花知晓已有海外渠道基础，珀莱雅主品牌近期也明确了进入美国Ulta Beauty渠道的计划。新品牌与海外市场能否转化为持续增量，还需要后续经营数据验证。