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据财联社援引报道，Meta据悉布局AI云业务，拟对外出售算力，挑战亚马逊、微软和谷歌。

消息出来后，市场担忧算力过剩与资本开支下修。昨夜费城半导体指数暴跌。今天韩国股市暴跌，盘中触发熔断。

A股这边同样如此，创业板跌近6%，科创板跌近8%。

解读：

算力真的过剩了吗？

据券商中国援引报道，美银证券分析师Justin Post和Nitin Bansal在7月1日发布的研究报告中指出，云业务的推进有助于凸显Meta旗下算力资产及模型研发的潜在价值，从而在一定程度上化解投资者对公司持续加码AI基础设施却迟迟看不到回报的疑虑。

国金证券认为，北美头部云厂商仅有Meta未有成型云服务，无法对算力根据自己与市场需求进行合理调配。此次推出云服务业务并不意味着放弃基础模型研发或投资放缓，基础模型较弱的微软与亚马逊仍然保持着高速资本支出增长。更好的现金流循环可以带来更健康的资本支出。AI目前渗透率仍然较低，未来发展空间大。国金证券分析称，短期泛算力涨幅较大，容易诱发市场对资本支出的担心。

兴业证券认为，有关Meta对外租售算力的新闻不宜过度悲观地解读为算力过剩。Meta是hyperscalers中的特殊存在，toC为主的业务导致其AI变现能力主要依托广告，其探索云业务可以提升股东回报和现金流；Meta仍有算力缺口，本周刚报道谷歌限制其访问+Meta与Crusoe签署协议；硬件需求来自于推理，而非训练侧的通货膨胀。

查阅了各大机构的看法，整体还是比较乐观。

过去几年，AI产业链也出现过各种消息带来的回撤。AI牛市结束的两个信号，一是美联储加息，二是科技巨头实锤减少资本开支。

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据财联社报道，美国6月非农就业人数增加5.7万人，预估为增加11.3万人，前值为增加17.2万人。美国6月失业率回落至4.2%，为2025年6月以来最低水平，低于市场预期的4.3%。

解读：

据财联社报道，当地时间周三，美联储主席凯文·沃什参加了欧洲央行全球央行论坛。他拒绝释放7月会议信号，称通胀风险已降低。

两则消息放一起看，今年加息概率降低，黄金拉升美股反弹。

一是，证监会同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。

二是，据财联社报道，马斯克发布了一张大合照，并配文称，在弗里蒙特工厂参观Optimus机器人生产线。这一言论可能代表着特斯拉的人形机器人Optimus正进入关键的量产阶段。

来源：财联社

解读：

投资主线上，国联民生证券建议重点关注四个方向：

一是具备真实场景资源、量产交付能力及客户验证优势的整机企业；

二是灵巧手、六维力传感器、关节模组等核心零部件环节；

三是机器人操作系统、仿真平台、安全系统及端侧AI芯片等PhysicalAI基础设施；

四是具身智能大脑、世界模型及机器人操作智能等AI核心能力方向，把握产业由主题投资向业绩兑现切换过程中的结构性机会。

3季度机器人行业的催化剂不少，经过年初以来的调整，机器人板块交易拥挤度已有所缓解，当前估值水平整体处于相对合理位置。

板块本周有亮眼表现，说明不少资金切换。

阿里巴巴正在对旗下Agent产品线进行整合：以QoderWork为基础，整合悟空、MuleRun的能力，整合升级成一款更强大的面向企业生产力场景的AI产品。新产品由陈宇森负责。阿里巴巴方面回应：QoderWork、悟空、MuleRun现有产品服务未来将无缝升级，所有用户权益不会受影响。

每日侃市

股民眼下就关心一个问题，科技行情结束了吗？

开头我们展开分享了，面对算力过剩的焦虑，机构们给出乐观解读。

美光科技、闪迪股价盘前拉升，并收复超4%的跌幅实现转涨。美股今晚也尝试修复，综合看下来，科技股的行情没有结束。

因为拥挤度过高，叠加中报时间，科技股的分化在所难免。

中报超预期的品种，未来反弹的时候占优，一些蹭热点的科技股恐怕要掉队了。

高位股巨震，资金开始流向低位板块。

比如贵金属，黄金板块全天领涨，招金黄金、赤峰黄金等多股涨停，核心逻辑是海外市场波动加剧，避险情绪升温。

比如中报业绩线，创新药、中药、部分化工品逆势走强，资金开始从纯题材炒作转向业绩兑现，有真实利润支撑的方向被资金买入。

关于后市，这可能是一次剧烈的风格切换，7月风格会均衡一些。

最后，祝大家投资顺利。

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写在最后，有不少读者说没有及时收到文章，由于系统改了推送规则，麻烦大家多点下“点赞”和“在看”，否则系统会认为你对文章不感兴趣。专栏作者：严恺炜（执业编号：A0590624030003）；编辑：池伟嘉，不构成投资建议，理财需谨慎。