SpaceX增长几乎完全依赖AI业务，但AI仍未证明可持续盈利，亏损持续扩大，且近38%的收入集中于两家客户，存在较高客户集中度风险。

分析师Nicolas Owens认为，一旦核心客户流失，AI投资逻辑可能迅速瓦解。

尽管股价已较高点腰斩，估值仍偏高。

长期来看，AI价值最终能否兑现，取决于应用层能否真正创造稳定且可持续的商业回报。