现在一堆散户在吹美股永远涨，即使短期暴跌，也能快速拉回。所以可以永远持有。

每次看到这种愚蠢的言论，我都有点怒其不争，哀其不幸。
这些又是典型的归纳法受害者。
跟2022年前后依然坚信中国的房价可以一直涨一样可笑。

判断趋势一定要搞清楚底层逻辑，不要只看到一直涨就判断未来还会涨。

为什么美股前面几十年貌似一直涨？

其实所谓美股一直涨是最近几年提出来的，可以看看纳斯达克指数图。

虽然拉长时间看，从1980年开始，貌似是个长牛。
但中间2000年是有个断点的。

2000年互联网泡沫破裂之后，中间经历过2008年的金融危机，2次被打落，直到2015年才突破2000年的高度。

纳斯达克1980年到2026年的走势

不要感觉15年不长，去年还在喊上证10年3000点。
不也才10年，就各种讽刺挖苦了。
美股15年怎么就不提了？

下面再来分析一下底层逻辑。
毕竟从1980年纳斯达克200点开始算，到2000年的4000多点是20倍。
到今天的26000点，是130倍。

确实涨幅很大。

一、产业引领。

美国毕竟是二战的最大受益国。吸纳了全世界最精英的人才和技术。

80年代开启了计算机时代。
其实80-90年，美股的涨幅并不大，纳斯达克也就从200点涨到450点。

真正暴发是从90年代开始的。

为什么？

除了计算机产业的渗透提升，生产效率在开始提升。然后就是互联网时代的开启。

更重要的其实是收割了日本和苏联。

二、收割苏联和日本。

1991年苏联解体之后，

欧洲和美国瓜分了苏联大量的产业。

通过苏联卢布的巨幅贬值，横扫了苏联几十年民间和政府积累的财富。

案例之一，就是印度原来买武器、工业援助等，跟苏联贷款了超过价值100亿美元的卢布。
而苏联解体后，以印度这种基本借钱不可能还的性格，竟然着急的把钱还了，因为卢布大幅贬值，印度当时的卢布现在只值300万美元，印度就只还了300万美元。

不仅如此，85年美国还按着日本的头，令其签署了‘广场协议’。
自此，日元大幅升值，日本出口一落千丈，日本资金为了挽回市场，开启了大量的海外投资，主要对象就是美国。
当然，也有投到中国的。
这样，本来被日本产业打的节节败退的美国汽车和芯片，就又焕发了生机。

三、收割其他国家。

每一次危机，其实美国资本都会去全球收割优质资产。

例如97年亚洲金融危机，收割泰国，08年金融危机收割韩国。
可以去查询一下泰国上市的优质度假资产的股东，很多背后都有美国公司，例如黑石等。

韩国、日本也一样。为什么美国允许韩国和日本大力发展芯片业，同时让他们不出口给中国就俯首贴耳？
不只是因为韩国和日本是美国的狗，关键大股东也是美国资本。

四、全球化。

要知道，虽然现在以川普为首的美国利益集团，天天喊着要去全球化。

但当下的全球化体系是美国建立和主导的。

为什么当下美股所谓的七姐妹，增长一直没陷入停滞，就是因为他们从一开始就面向的是全球市场，天然的天花板就高的多，而不像中国企业还得专门有个出海的动作。

回到产业上，2000年后互联网虽然产生了泡沫，但给未来的互联网暴发打好了基础。

2000年到2020年，就是互联网以及移动互联网暴发带来的全社会生产效率的大幅提升。
然后2022年又产生了以ChatGPT为首的AI时代。

所以，美股能一直涨的关键原因是前面40年，天时地利人和，美国全占了。
也就是这40年其实可以被称为美国的国运40年。

那么未来还能持续下去吗？

我之所以写这篇文章，就是因为持续不下去了。

1. 关于产业引领。

计算机，中国落后差不多10年；
互联网落后差不多5-8年；
而移动互联网，落后差不多3-5年。

而AI，我认为只落后半年。
这半年还是因为中国的数据天然不是全球化的，同时算力也不够，不然可能已经持平。

所以才有美国在芯片领域对中国的封锁，才有各种打压。
以及背后的AI竞争。

很多人说，AI竞争十分关键，如果中国输了，将会万劫不复。
我认为不至于，因为只要中国经济不崩，中国AI一直开源免费，Token API低价，中国的AI已经立于不败之地。

因为，怎么才算失败？
要让这个产业大部分公司倒闭，或者AI部门裁撤，退出AI行业，才算失败。
但中国公司只基于当下超低价的API，都能养活自己。
后面中国持续进行芯片突破，拉低算力成本，说不定哪天就会有公司开始扭亏为盈了。

所以，让中国AI竞争失败几乎是不可能的。
反而是美国无限拉高的AIDC成本，可能换拖垮他们七姐妹的资本开支。

2. 关于收割。

基于美国现在的体量，要能焕发生机，要么割中国，要么割欧洲，只割日本都只能当甜点。

美国虽然一直在跟中国打金融战，想拉爆中国的房地产和地方债务。
但美国资本们完全想象不到中国为了金融安全进行多少布局。
2022年开战至今，美国已经降息2波，中国越来越轻松。最难过的是降息之前，但现在美国已经破功，还能继续拉扯的力量就太小了。

关键中国还用手里的美元外汇，去支持阿根廷等国，令其不至于被美国再一次拉爆，让美国连点甜点都没吃上。

当然，美元作为世界货币，虽然通过潮汐收割的能力在下降，但依然还有着十分巨大的实力。
所以割不太动，但依然可以控制全球流动性。

例如现在新任美联储主席，之所以所有动作都是指向降息，例如修改CPI规则，就业数据大降。
就业数据就是个操作型数据，不然为什么以前都是先大幅高于预期，然后过几个月再偷偷下修。
只有5月是直接低于预期。我推测后面6月也会低于预期。

这些动作目的都是要降息，但嘴上却放鹰。就是为了维持美元的强势，吸引全球资金，维持债市和股市不崩。

3. 产业之外的人才。

所谓产业的引领，关键还是人才要跟得上。

但美国自己所谓的快乐教育，让美国全民不说全是傻子，基本也比半傻子没强太多。

川普说用消毒液可以杀新冠病毒都有人信，就可想而知是什么货色了。

这种案例比比皆是，别说我信口开河。

7月7号最新的新闻，美国伯克利学校的微积分课程已经无法开展，必须对所有的学生先进行基础数学教育。
也就是现在伯克利收的学生里面，大部分基础数学都不过关。

而美国前面一些年其实也不太依赖本土人才，更多的依赖的是海外人才。
更准确说，其实是中国人才。
包括现在美国所谓的AI产业，里面大部分员工都是华人，达不到100%吧，但60-70%肯定是有的。

但现在美国的各种政治正确，以及反华态度，中国过去留学的比例下降，留学后留下来的比例也在下降。
2025年就是美国历史上首次出现，移民进入美国的人口数量，少于离开美国的人口数量。

这个趋势一旦发生逆转，很难再挽回。
这个其实还是人类习惯于归纳法的原因。
以前中国人的普遍认知是美国是世界上生活最好的地方，几乎所有中国人都向往来到美国生活。

但不好意思，现在这个心态已经开始慢慢转向。

4. 后续的产业发展

还有美国的产业空心化问题，极大的限制了AI下一步往物理AI，也就是机器人方向的发展。

因为机器人最先落地的场景一定是工业场景，消费场景对机器人要求是比较高的。
不要说机器人正好可以弥补美国产业工人的不够的问题。

你得清楚，机器人要上岗，先得有充分的产业工人收集的数据，才可能上岗。
不然你以为机器人可以自动获取物理世界的规则吗？
不要用未来的通用AI的能力往现在还傻不拉叽的机器人上套。

5. 党争

现在美国的政治，跟欧洲差不多，都开始走向表演式政治。
就是选民们被快乐教育搞的傻不拉叽的，根本没有分辨政策长期优劣的能力。

以美国现在的MAGA派，甚至短期优劣都分不清。

例如川普跟中国的关税战，明明最受伤的就是美国农民，但那帮2缺还坚定的支持川普。

表演式政治的结果就是，所谓的国家战略统统消失了，只有短期的各种应激。

例如川普为什么打伊朗。
最关键的问题是川普根本没想到伊朗会反击。
他以为伊朗会立即陷入内乱，等乱到一定程度，美国再去支持一个亲美势力上台即可。

民主党不一定也这么无脑，但问题是民主党即使上台，也就4-8年，只要共和党一上台，可能又是被推翻的结果。
况且，基于现在表演式的政治，民主党如果不加入，那么可能根本就不会上台。
例如民主党现在在各洲的选择，也都派上了类似川普的MAGA派，就是证明。

基于上面的大篇逻辑，我判断美股未来最好的结局就是长期大幅振荡。

永远涨的底层支撑已经被拆。

如果中美的AI竞争美国赢了，估计还能持续涨几年时间。
但问题是只要中国不放弃，美国就不可能赢。